高盛年初看好三个国家股票 突然“改口”停止交易

全球四大新兴经济体（从左到右）：巴西、俄罗斯、印度、中国

知名财经杂志《巴伦周刊》近日关注了高盛的突然“改口”。一段时间以来，高盛集团一直看好巴西、印度和波兰这三个国家的股票，并在2017年初将这三个国家的股票列入自己2017年重点投资关注的十大股票之中。

高盛集团这样做的主要原因是，它认为在未来中美两国之间爆发的贸易战中，以上三个国家遭受直接冲击的可能性较低。但也就在昨天（编者注：北京时间2月15日），高盛却宣布停止此类交易。

以下就是高盛分析师们所给出的理由：

“在昨天设定目标上升20%以后，我们已经停止继续推荐巴西、印度和波兰三国的股票（在一个非对冲美元的位置）。

我们提出长期关注这些新兴市场股票的观点，源于对这一类股票的认识。我们认为，相对于发达国家，新兴市场股票可以实质性的追赶市场中的空间。

我们相信这种差距已经在很大程度上结束了，而且我们怀疑新兴市场股票将面临长期风险，许多宏观经济层面的风险正在逐步显现。

美国政府贸易政策的转变，欧洲地区即将到来的大选，以及中国趋紧的货币政策等，都将会导致全球经济增长速度放缓。

在最初的2016年11月18日，受美国总统大选结果的影响，新兴市场股票出现被大幅抛售的局面。我们当时判断这正是买入这类资产的最好切入时机，因为美国国内政治的不确定性对这几个国家的影响相对较小。”从11月18日开始，MSCI新兴市场指数（最广泛的新兴市场股市指数）已经上涨10%，而相对应的市盈率(P/E)倍数扩大至12.2倍（是2009年以来的最高水平），但未来超越这一收益的障碍将会更大。

此外，摩根士丹利也对印度股票整体价格的上涨持谨慎态度，特别是对该国的银行类板块股票。

来自摩根士丹利的分析师表示：从过去的经历来看，印度国内银行板块的股票一直是我们的一块心病。但是从2016年9月份开始，我们一直在关注这些股票的业绩增长情况。

考虑到印度国内银行年初至今相对强劲的表现，我们甚至将该国银行股票占投资权重的比例减至7.5%。

我们预期，在未来12个月的时间里，随着银行账面资产利率的降低，印度国内N压力将会加剧。同一时间内，该国国内的不良债务形成可能会继续升高，从而造成信贷成本进一步攀升。在这种背景下，特别是再考虑到印度国内银行高层的情况，预计很难会看到这些银行会有良好的业绩表现。